Madrid, 23 août 2020 (Thomson Street Events) – Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats d'Endesa SA le mardi 28 juillet 2020 à 8h00 GMT

Endesa, S.A. – PDG et directeur exécutif

Endesa, S.A. – Directeur des finances et directeur général de l'administration, des finances et du contrôle

Endesa, S.A. – Responsable RI

Mar Martinez, Endesa, S.A. – Responsable RI (1)

Bonjour et bienvenue à la présentation des résultats du premier semestre 2020, qui sera dirigée par notre PDG, José Bogas; et le directeur financier, Luca Passa.

Après la présentation, nous aurons une session régulière de questions et réponses. Comme nous l'avons fait pour la présentation des résultats du premier trimestre, nous demandons aux personnes connectées à l'appel ou au webcast d'envoyer leurs questions uniquement par e-mail à IR@endesa.es. Merci de votre attention et permettez-moi maintenant de la céder à José Bogas.

José Damián Bogas Gálvez, Endesa, S.A. – PDG et directeur exécutif (2)

Merci Mara et bonjour à tous. Comme d'habitude, je voudrais commencer par commenter les faits marquants de la période.

Au premier semestre 2020, nous avons continué à produire de solides résultats financiers. L'EBITDA augmente de 22% par rapport à l'année précédente, 3% en termes comparables, hors impact exceptionnel de l'effet net de la mise à disposition de personnel de 356 millions d'euros enregistré au premier trimestre. Cette performance positive a été principalement tirée par la résilience de l'activité libéralisée face au COVID-19.

Au cours du deuxième trimestre, nous avons assisté à une forte accélération de la décarbonisation de notre mix de production avec la fermeture de l'ensemble du parc charbon national continental le 30 juin. De plus, la base stable de l'activité de distribution réglementée a largement contribué à atténuer les effets négatifs du contexte. vu jusqu'ici. Au final, le bénéfice net a augmenté de 45%, 11% à données comparables.

Passons maintenant à la diapositive n. 4. Avant d'examiner la performance opérationnelle et financière de la période, permettez-moi de consacrer les prochaines diapositives à des commentaires sur le contexte macroéconomique et réglementaire dans lequel nous avons évolué tout au long de l'année. A commencer par le contexte de marché, caractérisé par le fort ralentissement de l'économie espagnole au cours du premier semestre. L'épidémie de COVID n'était pas liée: le verrouillage a provoqué une récession économique de 22% du PIB au cours de la période. Cette situation extraordinaire a provoqué un effondrement de la demande, les prix des matières premières et du pool, principalement sur le continent et la demande non continentale, ont chuté de 8% et 13%, respectivement. Ceci, combiné à un scénario général baissier des produits de base, a fait chuter les prix moyens du pool de 44% à 29 EUR par mégawattheure.

En ce qui concerne notre activité, la résilience de notre modèle d'entreprise intégré a été assurée par une combinaison d'une proportion plus élevée d'activités réglementées qui n'ont pas été affectées par la baisse de la demande. Diversification géographique du portefeuille de fournisseurs qui garantit une perturbation très limitée de la chaîne d'approvisionnement et une position de client de premier plan, ainsi qu'une base de clients diversifiée.

D'un point de vue financier, Endesa combine une position de levier extrêmement saine et des exigences de refinancement limitées sans exposition au risque actuel.

Pour conclure, nous attendons un impact limité du contexte de marché actuel, grâce à la résilience apportée par notre business model intégré, notre position client long et notre politique de couverture, garantissant une protection naturelle, encore des chocs. Ceci, combiné à la solidité du bilan d'Endesa, nous permet de naviguer confortablement pendant cette période et de configurer la politique de dividende annoncée dans le plan stratégique.

Jetons maintenant un coup d'œil aux différentes initiatives prises jusqu'à présent par différentes administrations pour soutenir la reprise économique dans la diapositive n ° 5. Aujourd'hui plus que jamais, les initiatives réglementaires, tant au niveau de l'Union européenne qu'au niveau national, doivent jouer un rôle. clé pour établir un cadre d'investissement favorable pour conduire le changement économique. Le Green Deal, le Next Generation Fund et le Just Transition Mechanism ont été conçus pour faciliter la transition et relancer l'économie, tout en garantissant un soutien plus court au secteur le plus vulnérable. Toutes ces initiatives européennes seront des piliers clés pour faciliter un plan de relance économique post-COVID-19 et représenteront un solide soutien à l'investissement durable grâce à une stimulation des investissements publics et privés.

Compte tenu du fonds de nouvelle génération, un accord a été conclu qui autorise l'Espagne à recevoir environ 140 000 millions d'euros dont 72 000 millions d'euros en subventions équivalant à 7% du PIB, augmentant la possibilité d'une reprise plus rapide de la PIB en 2021. Même l'Espagne est préoccupée, les derniers développements réglementaires tels que le décret royal 23 pour la transition énergétique et la relance économique constituent un pas important dans la bonne direction, car ils apportent clarté et stabilité aux éléments pertinents nécessaires pour accélérer le transition énergétique.

Chez Endesa, nous pouvons jouer un rôle significatif dans la reprise en Espagne grâce à la résilience de notre modèle d'affaires, ainsi que notre flexibilité financière avec un cadre adéquat et la mise en œuvre des mesures réglementaires et fiscales nécessaires, nous pourrions augmenter notre plan d'investissement d'environ 30%. Nous avons élaboré un plan accéléré de 7500 millions d'euros, soit une augmentation d'environ 1700 millions d'euros sur la période 2020-2022, avec lequel nous espérons devenir l'une des entreprises espagnoles avec la marque d'investissement la plus élevée avec un effet multiplicateur sur le PIB du pays de 2,7 millions d'euros. milliards et être en mesure de générer 12 000 emplois directs et indirects et environ 27 000 offres d'emploi au cours de chacune des années de ce projet.

Endesa est également déterminé à contribuer en Italie à l'impact social et économique du COVID-19 en mettant en œuvre une série d'autres actions visant à soutenir les clients fournisseurs et les employés.

Saisie de la performance opérationnelle de ce premier semestre 2020 sur la diapositive n ° 6. Le CapEx global est de 600 millions d'euros. Les énergies renouvelables représentaient la part la plus importante, 37% du CapEx total étant principalement orienté vers le développement de nouvelles capacités. Elle a été suivie par l'activité de distribution avec 31%, principalement dédiée à la forte digitalisation, pilier fondamental de notre business plan. Les segments de la production conventionnelle et de détail, y compris Endesa X, ont reçu respectivement 21% et 12% de l'investissement total. Environ 45% de l'investissement total est allé au développement, en particulier dans les énergies renouvelables et dans une moindre mesure dans la distribution.

Avant de plonger dans la performance financière, je voudrais passer en revue les progrès, un commentaire sur la principale réalisation à ce jour pour nos principaux piliers stratégiques de la période. Sur la diapositive n. 7, nous pouvons voir que la capacité renouvelable représente désormais environ 44% de la capacité totale du continent, et nous sommes en bonne voie pour atteindre l'objectif de 60% fixé dans notre plan d'affaires une fois que les centrales au charbon importées seront supprimées. d'ici 2021. Environ 0,9 gigawatts de nouveaux projets d'énergies renouvelables mis en service fin 2019 ont partiellement compensé la perte de production thermique avec du charbon de (Mérida, Espagne) formé en 2019, tout en contribuant à atteindre une production renouvelable enregistrer 7,4 térawattheures. , soit une augmentation de 2,5 térawattheures par rapport au premier semestre de l’année dernière. En conséquence, la part de la production sans émissions est passée à près de 90%, 16 points de pourcentage de plus qu'au premier semestre 2019.

Passons à la diapositive no 8. Pour assurer non seulement l'objectif actuel du plan d'affaires, mais aussi un fort taux d'ajout de capacité, nous continuons à développer notre portefeuille de projets renouvelables. Notre portefeuille total est désormais de 24 gigawatts avec une puissance solaire significative d'environ 70%. Parmi ces gazoducs, environ 30% se sont vu attribuer des points de raccordement par GRT.

Passons à la diapositive n. 9. La décarbonisation de notre mix de production s'est accélérée et est détaillée dans la diapositive 9. Le 30 juin, 2,1 gigawatts de production au charbon ont été officiellement déconnectés d'Endesa, ce qui représente plus de 40% de cette capacité stockée. la technologie, qui est une étape décisive dans la suppression progressive de notre flotte charbon. De plus, en 2019, nous avons soumis la demande formelle de fermeture des centrales à charbon importées de Litoral et d'As Pontes, qui seront progressivement supprimées d'ici 2021, un an avant l'annonce du dernier Capital Market Day.

Parallèlement à ces demandes, nous avons développé des plans de transition gazière basés sur une démarche de création de valeur partagée pour le site de production concerné. Ces plans prévoient un investissement important dans de nouvelles installations d'énergie renouvelable dans les environs, ce qui conduira à la création d'emplois directs, non seulement pour le démantèlement des centrales à charbon, mais aussi pour la construction de nouvelles qui améliorent l'activité. et l’emploi. atténuant ainsi l'impact sur les zones touchées. Une conséquence importante de ces processus de fermeture a été le faible pourcentage des revenus du charbon, atteignant un niveau d'environ 1% des revenus totaux et diminuant progressivement vers 0% dans les années à venir.

Passez à la diapositive n. 10 sur les réseaux. L'énergie distribuée d'Endesa a subi une baisse de la demande d'énergie en raison de l'effet de blocage, ce qui signifie une réduction de 8% sur un an. Les indicateurs de performance opérationnelle ont montré une légère disparité. Les pertes ont atteint 10,3% soit une augmentation de 0,4 point de pourcentage par rapport à l'année dernière, impactées par le contexte de COVID. Permettez-moi de souligner que nous continuons d’utiliser tous les outils dont nous disposons pour reprendre la voie de la réduction sur laquelle nous nous trouvions.

Les minutes de panne ont chuté de 3% à 22,1 minutes comparativement ajustées pour les effets de Storm Gloria alors que nous nous concentrions sur l'augmentation de l'efficacité, les dépenses d'exploitation par utilisateur final ont diminué de 3%, grâce à efforts de numérisation, optimisation opérationnelle.

La distribution en Espagne a un cadre stable et la rémunération n'est pas exposée aux volumes. Dans ce cadre, nous continuons à faire progresser notre processus de numérisation du réseau, ce qui nous permettra non seulement d'améliorer l'efficacité et la résilience du réseau, mais aussi d'intégrer une quantité croissante de nouvelles capacités renouvelables.

Passons à la diapositive 11. Nous détaillons les commerces de détail et Endesa X. La baisse de la demande espagnole a provoqué une baisse de 10% des ventes brutes totales, affectant principalement le B2B, moins 14% ou moins 4,5 térawattheures, durement touchée par le ralentissement de l’économie. Concernant la répartition par segment, les ventes industrielles ont reculé de 11%, soit 2,4 térawattheures, tandis que les PME ont reculé de 31%, soit moins 1,5 térawattheure.

Le nombre total de clients a légèrement diminué de 1%, 0,1 million de clients en raison de la plus grande intensité concurrentielle du secteur. Cette perte de clientèle, ainsi que les températures anormalement plus clémentes en hiver, expliquent la légère baisse du segment B2C. Comme vous le savez, à travers Endesa X, notre objectif est de saisir les opportunités qui découlent de nouveaux services et infrastructures à valeur ajoutée. En termes de développement des infrastructures, nous devions soutenir la mobilité électrique, le nombre de points de recharge installés a augmenté de manière significative de 14% à 5700 par rapport à l'année 2019. Endesa X a augmenté son contrat e-Home de 6% à un total de 1,8 million. à l'exclusion des clients de facturation tiers.

Et maintenant je donne la parole à Luca Passa, qui présentera le détail de nos chiffres financiers.

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Luca Passa, Endesa, S.A. – Directeur financier et directeur général de l'administration, des finances et du contrôle (3)

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Merci Pepe et bonjour mesdames et messieurs. J'en suis maintenant à la diapositive 13, qui approfondit l'analyse des principales performances opérationnelles et financières de la période.

L'EBITDA publié a augmenté de 22%. Le résultat net progresse entre 44% et 45% à 1 128 millions d'euros. En termes comparables, une fois compensés les effets non récurrents mentionnés ci-dessus, l'EBITDA aurait augmenté de 3% à 1 959 millions d'euros, tandis que le résultat net aurait augmenté de 11% à 861 millions d'euros. Les fonds de fonctionnement ont atteint environ un milliard d'euros, 10% de plus que l'an dernier. La dette nette a augmenté de 11% par rapport à l'année entière '' 19 à 7,1 milliards d'euros, la variation est principalement due à l'acompte sur dividende des résultats 2019 versé en janvier de cette année, qui s'élève à 741 millions d'euros.

Passons maintenant à la diapositive n ° 14. Avant de passer à l'analyse détaillée du semestre, jetons un coup d'œil à l'impact estimé du COVID-19 sur nos résultats financiers. Bien que le verrouillage ait eu peu d'impact sur notre activité au premier trimestre, le deuxième trimestre reflète une implication plus négative puisque le statut d'alerte en Espagne a duré du 14 mars au 21 juin. À ce jour, il est très difficile d'estimer le futur COVID-19. impact en raison d'incertitudes majeures sur le chemin et le calendrier de rétablissement.

A fin juin, nous avons estimé un impact net d'environ 80 millions d'euros au niveau de l'EBITDA, principalement en raison d'une baisse de la demande, et 20 millions d'euros de D&A en raison de la mise à jour des provisions pour créances douteuses conformément à IFRS 9. Et au niveau du résultat net, ces impacts se traduiraient par environ 75 millions d'euros.

En l'absence de ces impacts estimés, notre EBITDA comparable aurait augmenté de 8% à 2 039 millions d'euros et notre résultat ordinaire net aurait augmenté de 21% à 936 millions d'euros. Nous espérons qu'une nouvelle période de normalité au cours des prochains trimestres apportera plus de stabilité à l'économie. A moyen et long terme, l'urgence actuelle ne devrait pas avoir d'impact significatif sur les prévisions de notre entreprise. Tout cela nous donne confiance pour atteindre nos objectifs annoncés pour 2020, nets des provisions extraordinaires déjà évoquées.

Et maintenant, je voudrais commenter le contexte de marché de la période dans cet état financier. Et maintenant je suis sur la diapositive 15. La demande de l'Espagne continentale a chuté d'environ 8% par rapport à l'année précédente, se remettant déjà du plein impact de la crise économique déclenchée par la pandémie. Depuis la déclaration de l'état d'urgence jusqu'à présent, la demande d'électricité a baissé de moins de 10,2%. Avril et mai ont été les pires mois touchés par l'arrêt et les 15 jours sans activités non essentielles en avril.

En juin, nous avons assisté à une certaine reprise de la demande globale, la demande continentale au deuxième trimestre a chuté de 13%. Au cours du mois de juillet, la demande reste négative, mais montre quelques signes d'amélioration, grâce à la reprise économique. Les baisses les plus fortes ont affecté la demande industrielle et les PME impactées par la restriction des activités économiques, tandis que la demande résidentielle a augmenté en raison du confinement. De même, dans la zone de concession d'Endesa, la demande brute a diminué de 7% et encore moins en termes ajustés avec une contraction de 7,4%, principalement au deuxième trimestre avec une variation de la demande de moins 11,3%, et moins 11,8% en ajusté et non ajusté. termes, respectivement.

Cette évolution est principalement tirée par la baisse des segments de l'industrie et des services pour les raisons évoquées ci-dessus, à peine compensée par une légère augmentation de l'activité dans le secteur résidentiel. Dans ce contexte, le prix du pool est resté déprimé au deuxième trimestre en raison d'une combinaison de baisse de la demande, de prix des matières premières bas et de production hydroélectrique élevée. Les prix de gros espagnols étaient en moyenne de 29 mégawattheures au premier semestre, soit une augmentation de 44% par rapport à la même période en 2019.

En tout cas, au cours du mois de juillet, on assiste à une reprise des prix de la piscine, avec une moyenne de plus de 34 mégawattheures d'euros la première semaine du mois. La baisse de la demande, la baisse des prix des matières premières et la baisse du prix du pool ont marqué le contexte dans lequel Endesa a opéré au cours du premier semestre 2020.

Dans ce contexte, je suis maintenant sur la diapositive 16, les ventes d'électricité dans l'activité libéralisée ont diminué en Espagne et au Portugal de 11% en volume, moins 4,4 térawattheures. La marge utilisateur intégrée s'est traduite par 35 EUR de mégawattheures, soit une augmentation de 25% d'une année sur l'autre par rapport à 27,9 EUR au premier semestre 2019. La même augmentation de marge a été possible, grâce à la gestion positive du position courte, tandis que les marges de production et d'approvisionnement montrent peu de variation par rapport aux niveaux de l'année précédente.

Au sein de la marge de production, l'amélioration du mix de production soutenue par une production hydroélectrique et renouvelable plus élevée et les marges d'acquisition positives en cycles combinés ont été principalement compensées par des marges thermiques plus faibles et par la suppression de la taxe de production du 7% appliqué au premier trimestre de 2019.

Dans l'offre, l'effet de marge positif avec une marge d'approvisionnement unitaire passant de 9 EUR au premier semestre 2019 à 10 EUR au premier semestre 2020 en ligne avec les niveaux de l'année 2019 a été compensé par la baisse de l'effet volume, les ventes ayant diminué de 4,4 térawattheures sur la période. L'attente pour l'année entière à ce stade indique un aplatissement de la marge dans les trimestres à venir, avec une année complète conforme à nos prévisions en termes absolus, alors que la marge unitaire devrait maintenant être d'environ 31 mégawattheures en conséquence de la baisse des volumes de vente. entraîné par une demande en baisse.

Enfin, nous avons déjà couvert environ 100% de notre production sur la base du prix estimé pour 2020 à un prix total moyen de 74 mégawattheures, avec un prix total estimé pour les ventes intégrées, y compris une puissance indicielle de 64 mégawattheures. D'ici 2021, nous avons couvert environ 92% de notre production estimée basée sur les prix à un prix moyen du pétrole d'environ 72 mégawattheures, une fois que nous considérons notre mix de ventes total, une dette uniquement sur les revenus, y compris Endesa Energía, Nous passerons à des niveaux similaires au benchmark 2020.

Et enfin, pour 2022, nous avons lancé le processus de couverture à environ 30% de notre production estimée en fonction du prix, principalement pour notre client résidentiel avec un prix total estimé similaire à 2021 à 72 mégawattheures. Nous constatons maintenant le début d'un rallye des prix sur le marché à terme qui nous donne confiance pour couvrir les volumes restants dans les références précédentes.

Quelques mots sur l'activité gazière dans la diapositive 17. Les ventes totales ont diminué de 13%, principalement en raison des températures chaudes qui ont affecté les clients nationaux et internationaux, de la situation mondiale de l'offre excédentaire de gaz et du ralentissement de la demande causée par l'apparition du COVID. en mars. Le nombre total de clients est resté pratiquement inchangé, augmentant de 8 000 dans le segment libéralisé en raison des campagnes actives d'acquisition de clients. Cet objectif a été atteint malgré la forte intensité concurrentielle enregistrée cette année qui représentait une augmentation de 1 point de pourcentage du taux de désabonnement annuel.

Notre marge unitaire sur le gaz s'est élevée à 4,1 mégawattheures. Malgré la baisse de la demande, grâce à de meilleurs prix de vente comparés aux coûts d'acquisition. Et nous avons continué à profiter de l'arbitrage cross-market et de la flexibilité de nos contrats. Les marges des ventes au détail et à la maison ont augmenté par rapport à l'année dernière, qui a été affectée par un scénario de marché différent caractérisé par des prix beaucoup plus élevés que les prix actuels. Ces marges intègrent un effet de valeur de marché positif de nos contrats de dérivés gaziers qui se stabilisera au cours de l'année. Hors cet effet, la marge unitaire se serait élevée à environ 3,2 mégawattheures.

Passons à la discussion détaillée de l'EBITDA sur la diapositive 18. Permettez-moi maintenant de décrire brièvement les principaux moteurs. Comme déjà évoqué, une fois déduits les effets exceptionnels comptabilisés en charges de personnel, l'EBITDA d'Endesa s'établit à 1 959 millions d'euros, majoré de 3% par rapport au premier semestre 2019. L'EBITDA de production et de fourniture augmente de 21 % à 903 millions d'euros, soutenu par une forte progression de plus 126 millions d'euros et des marges gazières, plus 76 millions d'euros. L'EBITDA de la distribution recule de 4% à 988 millions d'euros. Enfin, l'EBITDA de la production hors Péninsule atteint 68 millions d'euros, 45% de moins. Je commenterai en profondeur chaque performance commerciale plus tard.

Sur la diapositive 19, un suivi rapide de notre programme d'efficacité, qui se révèle en permanence efficace sur l'ensemble de nos métiers, maîtrisant les coûts malgré la croissance et l'effort d'investissement. Le coût fixe total déclaré a atteint 607 millions d'euros, soit une diminution de 39% par rapport à l'année dernière. Après déduction des éléments non récurrents, les frais fixes auraient augmenté de 1,5%. Les chiffres ajustés excluent principalement la reprise de la provision pour engagements contenue dans la nouvelle convention collective, une provision supplémentaire enregistrée pour les plans de restructuration des effectifs au premier trimestre et la mise à jour de la provision pour restructuration des effectifs.

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  • 【Respirant et Confortable】 Les autocollants ne vous donneront pas une sensation d'humidité et de sensualité après avoir été appliqués sur la zone du nombril. Avec une bonne adhérence, les autocollants peuvent être facilement attachés au nombril.
  • 【Facile à Utiliser】 Un jour ou une fois tous les deux jours, l'autocollant de perte de poids peut être simplement collé sur le nombril et le temps d'utilisation est de 8 heures, pas plus de 10 heures. Vous pouvez l'utiliser dans votre travail quotidien, votre vie, vos exercices, votre repos, votre sommeil, etc.
  • 【Largement Utilisé】 Peut être appliqué sur le ventre, l'abdomen, les bras, les hanches, les fesses, les cuisses. Chaque fois que vous marchez, faites du sport ou faites des travaux ménagers, vous pouvez profiter de la combustion des graisses avec ces patchs.
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